刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。
8月24日，小鹏集团宣布，旗下人形机器人业务主体鹏行已完成首轮股权融资，融资金额超9亿美元，投后估值超63亿美元（约合人民币430亿元），刷新中国具身智能行业单轮私募股权融资纪录。
01.
豪华投资阵容：IDG领投，腾讯阿里战略入局
从投资阵容来看，本轮融资由IDG资本领投，高榕创投参投，同时获得腾讯和阿里巴巴两家战略投资者的支持。具体而言，鹏行本轮融资合计约9亿美元，其中外部机构认购6亿美元；小鹏集团认购2亿美元；董事长兼CEO何小鹏及副董事长顾宏地控制的主体合计认购1亿美元，另以123.35万美元认购认股权证，可行使认购最多2.47亿股普通股，行使价5亿美元。此外，鹏行还为一名潜在新增投资者预留了最多1500万美元的认购额度。
融资交割完成后，小鹏集团仍将保持对鹏行的控股地位，持股比例约81.97%，机器人业务继续纳入集团合并财务报表。假设认股权证悉数行使、激励额度用尽，小鹏集团持股将由100%摊薄至约68.41%。
本轮融资对应的鹏行投前估值为50亿美元，投后估值超63亿美元。按当日47.68港元/股的收盘价计算，小鹏港股市值为913.62亿港元，机器人子公司投前估值已大致相当于上市公司整体市值的三分之一。
02.
资金用途：量产冲刺与AI研发
据小鹏方面介绍，本轮募集资金将主要用于机器人业务的软硬件研发、物理AI模型训练迭代、高质量数据采集、全链条量产基地建设及全球商业化拓展。
量产时间表同步明确。小鹏IRON人形机器人计划于2026年底进入量产阶段，率先从小鹏门店和园区开始落地商业场景应用，并于2027年面向中国及海外市场正式上市和交付。今年7月，小鹏人形机器人已在广州工厂正式开启小批量试生产，量产产线进入最后联调阶段。
小鹏IRON是小鹏集团物理AI战略的重要载体，定位为极致拟人、AI驱动、具备最高标准安全品质的高阶人形机器人。硬件层面，IRON首创全包覆柔性晶格，全身拥有76个自由度，单手21个自由度，均处于行业领先水平。智能方面，IRON搭载3颗图灵AI芯片，有效算力高达2250TOPS，物理AI大模型在端侧部署成功，无需遥操即可自主完成复杂工作任务。
小鹏机器人业务围绕具身智能自主设计开发了AI原生硬件平台及全部核心零部件，包括芯片、控制器、运动模组及灵巧手，并基于智能电动车研发和制造体系打造车规级品质和大规模量产交付能力。
03.
独立融资，降低对汽车业务依赖
值得注意的是，本轮融资设有退出约束条款。公告显示，如果鹏行未能在首批投资交割后七年内完成合格IPO，投资者在一定条件下有权要求鹏行、其重要子公司或小鹏集团赎回相关股份。这意味着一级市场资本在押注机器人赛道长期价值的同时，也为其设定了一条相对明确的资本化时间线。
小鹏在公告中解释，融资可以让鹏行及机器人业务的价值按照自身发展状况得到独立体现，吸引区别于汽车投资者的机器人专业资本；同时为人形机器人的研发和商业化提供资金，降低对小鹏集团自身资产负债表的依赖。腾讯、阿里巴巴等战略投资者的加入，也有望为机器人拓展应用场景、客户及产业资源。
在当晚的二季度业绩电话会上，何小鹏开篇即聚焦机器人业务，分析师问答环节的主要问题也集中在量产节奏、毛利、目标客户和应用场景等方面。何小鹏表示，自己除担任小鹏CEO外，还亲自担任机器人业务CEO。他多次表示，机器人硬件的毛利率将显著高于汽车，未来还有望贡献软件收入。
从行业坐标来看，首轮融资即超9亿美元，这一体量在一级市场并不多见。作为参照，银河通用机器人今年3月完成25亿元人民币新一轮融资，投后估值超200亿元；智元机器人最新公开投后估值为150亿元；宇树科技IPO前最后一轮融资投后估值约127亿元。小鹏机器人以首轮融资即达430亿元人民币估值，刷新了行业单轮私募股权融资纪录。
依托集团过去12年全栈自研积累的技术底座，小鹏机器人正从技术研发阶段迈入商业化落地的关键周期。在汽车业务增长放缓的背景下，机器人被寄望于成为小鹏更具想象空间的第二增长曲线。
