8月19日，A股“人形机器人第一股”宇树科技正式登陆科创板，代码688836。

开盘报1100元/股，较150.80元的发行价暴涨629.44%，总市值一度飙升至4449亿元。按开盘价计算，中一签（500股）盈利高达47.46万元，成为A股全面注册制以来最赚钱的新股。截至发稿，股价回落至899元附近，单签浮盈仍超37万元。

宇树的IPO之路堪称“闪电速度”：从3月20日受理，到6月1日过会、7月1日注册生效，仅用104天，创科创板最快审核纪录。

一场属于90后的造富神话

创始人王兴兴，1990年出生，宁波余姚人。发行前直接与间接合计持股33.36%，按发行价测算身家203.5亿元。开盘后随着市值飙升，其账面身家已超1200亿元。

宇树的高管团队是一支典型的90后队伍：研发软件总监张阳光（1993年）、研发结构总监杨知雨（1991年）、销售总监陈立（1990年）。

最动人的财富故事属于早期员工。2017年，公司尚在四足机器人技术攻坚期，一度发不出工资。王兴兴与杨知雨等17名核心员工签下期权协议，行权价仅1元/股。按发行价150.80元测算，账面浮盈超过150倍。杨知雨2016年10月加入时公司不到5人，是第一批进入公司的员工。如今随着上市，多位90后高管身家将达数千万元乃至上亿元。

此次IPO战略配售中，171名高管及核心员工通过两只资管计划参与。

营收增长48%，但扣非净利润下降19%

2026年上半年，宇树营收11.52亿元，同比增长48.54%。归母净利润2.74亿元，去年同期亏损3202万元。但扣非净利润2.44亿元，同比下降19.34%。

研发费用同比增加8203万元，销售费用等期间费用大幅增长，是利润承压的主因。公司正在用“奔跑”换未来——降价扩量、砸研发、抢市场。

宇树此次募资约61亿元，其中20.22亿元投向智能机器人模型研发。

从2016年成立，到2026年以4449亿市值登陆科创板，宇树用十年时间把“会翻跟头的机器人”变成了一门被资本市场验证的生意。但真正的问题才刚刚开始：人形机器人能不能在工厂里持续干活、持续创造价值——这个答案不在招股书里，在未来的财报里。