2026年上半年，A股机器视觉产业链业绩预告密集落地。凌云光预计净利润同比增长590%，思特威净利润同比增长29%至34%，大恒科技扭亏为盈；欧菲光、联创电子则双双预亏，两家公司均将压力归因于存储芯片涨价与消费电子需求走弱。

数字放在一起，看起来冷热悬殊，但这轮分化的底层逻辑并不复杂：不同企业押注的应用场景，恰好处于不同的商业化阶段。工业制造场景的视觉需求已经形成稳定的利润产出，人形机器人视觉感知正处于技术卡位和产能准备阶段，消费电子光学则在需求收缩和成本上涨的双重压力下承压。整个产业链在同一时间截面上，呈现出节奏不一的推进状态。

PART 01

工业视觉为何率先兑现利润？

凌云光扣非净利润同比增长60%，这个数字比headline的590%更能说明问题。590%包含非经常性损益，60%才是主营业务真实的盈利能力。机器视觉与光通信两大主业放量，产品结构优化带动毛利率改善，说明这轮增长有实质支撑。公司旗下FZMotion光学动捕系统已应用于人形机器人的物理AI数据采集与量产指标检测，工业场景的深度积累也在同步向新兴方向延伸。

奥普特的增速更为直观。2025年工业AI系统解决方案收入1.28亿元，同比增长96.77%；2026年一季度进一步升至7937万元，同比增长298.59%。连续高速增长背后，是工业视觉AI从测试验证转入规模化部署的信号——客户愿意为持续运行的解决方案付费，采购决策从"试一试"变成了"装进生产线"。当然，高增速本身也意味着基数效应会逐渐显现，后续增长的可持续性仍需观察。

大恒科技的扭亏为盈同样印证了这一方向。公司机器视觉业务在半导体、新能源、3C行业均有布局，这三个行业正是制造业智能化改造的主要阵地。

视觉检测在其中承担的是生产线的刚性功能——半导体的缺陷识别、动力电池极片的全幅监控、3C装配精度的自动核查，这类需求不随宏观波动大幅起伏，客户完成系统集成后迁移成本较高，为相关企业提供了相对稳定的收入基础。工业视觉赛道的竞争仍在持续加剧，但先行完成商业化落地的企业，已经建立起一定的先发优势。

PART 02

人形机器人视觉何时迎来大规模变现？

人形机器人视觉感知是这个赛道最受关注的增量方向，但对应的财务贡献目前还未大规模释放，这与产业本身的进度直接相关，并不影响方向判断。

奥比中光已完成结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大技术路线的全产品线布局，与多家机器人头部企业开展深度合作。7月世界人工智能大会上，公司联合蚂蚁灵波发布EGO RGB-D头戴式数据采集设备，服务于具身智能模型训练与端侧部署，是AI基础设施层面的布局。与此同时，公司正在佛山和越南两地推进超600万台的机器人年产能建设，越南RVMC工厂预计2027年投产，产能准备与需求曲线形成对应。公司也坦承，"人形机器人相关场景收入及盈利贡献仍存在不确定性"——这是当下产业化阶段的客观表述，技术卡位与大规模变现之间，本来就存在一段时间差。

思特威的情况类似。本期净利润增长的主要驱动来自智慧安防、智能手机、汽车电子三大主业，但公司同期持续加大AI智视生态板块的研发投入。CIS图像传感器是人形机器人视觉系统的核心部件，思特威在这一方向的技术储备，将随着行业整体产业化节奏推进而逐步转化为业绩贡献。

PART 03

消费电子光学还要承压多久？

欧菲光和联创电子的预亏，直接原因指向存储芯片涨价和消费电子需求走弱。这两个因素均属外部周期性压力：全球存储市场的价格波动对光学模组厂商的成本端形成冲击，而智能手机需求疲软则压制了出货量预期。

两端同时承压的情况下，短期业绩承压是可以理解的结果。两家公司均在推进产品结构调整和客户多元化，待外部压力边际缓解，修复空间取决于执行节奏。

PART 04

结语与未来

在人形大讲堂看来，把这轮业绩预告拼在一起，看到的不是赛道的分裂，而是同一条产业链在不同场景中的推进节奏差异。工业视觉的商业化已经走到了收获阶段；人形机器人视觉感知的产业化临界点正在靠近，头部企业的技术布局和产能准备已经完成；消费电子光学承压于外部周期，等待修复窗口。

节奏不同，方向并无本质分歧。机器视觉在制造业、机器人、智能硬件各个场景的渗透仍在持续推进，这一轮业绩分化，更像是不同场景依次兑现的过程，而非赛道本身出现了根本性的转折。

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