7月17日凌晨，自称公司联合创始人、原常务副总裁兼COO的宋涛，通过微信公众号发布实名举报信，指控越疆科技在A股招股书中隐瞒了上亿级别的股权权属争议。消息一出，越疆科技港股当日股价大跌超12%，市值蒸发超16亿港元。

这场风波的焦点，是员工持股平台“越疆合伙”的财产份额归属。宋涛声称自己应持有该平台69.7373% 的份额，但招股书仅登记了22.455%，中间47.2823%的份额“凭空消失”，按当时市值估算对应上亿港元。越疆科技则在7月22日澄清，称宋涛2017年10月才入职，并非公司创始股东。其名下份额源于员工股权激励计划，依据规则，宋涛2021年离职后公司有权回购。公司认为宋涛出具的《变更说明函》仅是沟通文件，并非确权证明。

股权纠纷之外，越疆科技的基本面同样承压。

公司营收虽在增长，但亏损仍在持续。2023年至2025年，营收从2.87亿元增至4.93亿元，复合增长率约31%；但归母净利润累计亏损约2.8亿元。2026年上半年，营收预计同比增长94.65%至114.12%，但归母净亏损预计扩大至9000万至1.2亿元。公司解释亏损主要源于对具身智能研发和销售团队的战略性投入，以及汇兑损失和股份支付增加。

同时，核心产品价格持续下行。作为收入主力的六轴协作机器人，平均售价已从2023年的5.66万元降至2025年的3.82万元；CR系列均价从6.60万元降至5.68万元；Nova系列均价更是从3.58万元降至2.04万元。尽管公司预计未来价格降幅将收窄，但“以价换量”的模式是否可持续，仍是市场担忧。

在港股上市不到两年的越疆科技，已密集融资两次。2024年12月港股IPO募资约6.81亿港元；2025年7月配售新H股再募10.37亿港元。如今回A股又计划募资12亿元人民币。在账面货币资金高达22.17亿元的情况下，此次募资中仍有3亿元用于“补充流动资金”，其必要性引发了市场的广泛争议。

此外，其“2028年扭亏为盈”的预测，也成为上市委问询的焦点。

越疆科技站在“A+H”双平台的门槛上，却正经历一场关乎信任的考验。股权纠纷的“罗生门”、连年亏损的经营压力、核心产品跌跌不休的价格，以及频繁募资的合理性，这四重挑战交织在一起，使其回A之路的每一步都备受瞩目。